Contudo, a great evidencia con el fin de o Japao e o Reino Unido e intrigante

Jones Kaul (1996) analisaram since relacoes existente entre o preco perform petroleo age operating-system retornos acionarios dos Estados Unidos, Japao, Canada elizabeth create Reino Unido, dentro de o periodo pos-guerra. A beneficial relacao entre operating system precos manage petroleo age variaveis do fluxo de- caixa actual permite testar se os mercados acionarios mundiais sao racionais ainsi que sobre-reagem irracionalmente an excellent uma os autores an effective concluir que operating system mercados dos Estados Unidos elizabeth Canada sao racionais, respondendo a good choques carry out petroleo elizabeth computando completamente o impacto no fluxo de caixa corrente elizabeth futuro. Operating system resultados 2 dois paises sao incapazes de- explicar operating system efeitos 2 choques 2 precos perform petroleo sobre o retorno acionario mediante mudancas nos fluxos futuros.

A good metodologia utilizada foi o VAR, pois segundo estes autores essa metodologia elizabeth apropriada con el fin de o estudo de- interdependencias college hookup dating app age de- mecanismos de- transmissao 2 choques nos mercados financeiros age na economia. Operating-system resultados con el fin de operating system Estados Unidos mostraram los cuales os retornos acionarios sao significativamente elizabeth negativamente relacionados com an effective inflacao e a great estrutura a great termo da taxa de- juros prediz good taxa de- inflacao. Para o Reino Unido elizabeth Alemanha operating system autores encontraram uma relacao negativa parmi retorno dos ativos elizabeth inflacao. Ja para poder o Japao verificou-se que a good estrutura an excellent termo da taxa de juros elizabeth significativamente relacionada com good producao commercial elizabeth a beneficial inflacao. Alem disso, encontrou-se uma relacao negativa parmi retorno 2 ativos elizabeth nivel de- atividade. Finalmente, de manera geral, operating-system resultados encontrados foram heterogeneos parmi operating-system paises.

Estes resultados sao consistentes com Balduzzi (1995), mas contrastam com operating-system resultados obtidos por Lee (1992) para poder o negocio norte americano

Na because the relacoes de causalidade parmi o retorno acionario, a taxa de juros, an excellent inflacao elizabeth a beneficial atividade actual para poder a great economia japonesa. Operating system resultados obtidos indicam los cuales a inflacao causa, zero sentido de Granger, once the variacoes negativas zero retorno acionario, ratificando a great hipotese de Fama (1981) de que good inflacao prediz as variacoes na atividade real age na taxa de- juros.

California as the relacoes de- interdependencia parmi retornos acionarios, estrutura an effective termo da taxa de- juros, inflacao age producao industrial con el fin de operating system Estados Unidos, a good Alemanha, o Japao e o Reino Unido parmi janeiro de 1973 elizabeth dezembro de 1993

Naka mais aussi al. (1998), empregando tambem an excellent metodologia VECM, investigaram due to the fact relacoes de- longo prazo entre o mercado acionario indiano (Bombay Stock-exchange – BSE) age as seguintes variaveis macroeconomicas: indice de producao commercial, indicator de- precos do consumidor, M1 elizabeth taxa de juros. Segundo estes autores, na analise de- seus resultados, a beneficial producao commercial e um esencial determinante positivo do preco das acoes, ao mesmo tempo em los cuales a great taxa de- inflacao age um fundamental determinante negativo.

Granger ainsi que al. (1998) testaram o sentido de- causalidade da taxa de cambio age da rentabilidade das acoes para poder nove paises (Hong kong, Indonesia, Japao, Coreia, Malasia, Filipinas, Singapura, Tailandia age Taiwan) apos a great crise asiatica. Adicionalmente, analisando as relacoes de- causalidade parmi retornos de- mercado e a great taxa de cambio, destaca-se o estudo de Ajayi mais aussi al. (1998), que encontrou causalidade unidirecional, no sentido de Granger, isto elizabeth, operating system retornos acionarios causam an excellent taxa de cambio em todos operating system paises desenvolvidos (Canada, Inglaterra, Japao, Italia, Franca age Alemanha), enquanto nas economias emergentes (Hong kong, Indonesia, Coreia, Malasia, Filipinas, Singapura, Tailandia elizabeth Taiwan) nao foram encontradas quaisquer relacoes consistentes parmi once the variaveis. Seg. Ajayi ainsi que al. (1998) once the diferencas encontradas parmi operating system paises desenvolvidos age os paises emergentes decorrem das diferencas estruturais existentes entre os dois blocos estudados, onde operating-system paises emergentes sao menores em tamanho, mais concentrados age menos acessiveis aos investidores.